롤링 인플레이션이 시작됐다｜관세 정책의 영향 분석 — 물가 상승과 경제 파동
최근 경제 전문가들은 “롤링 인플레이션”이 시작됐다고 진단하며, 이는 전통적인 인플레이션과 달리 “관세 정책에 따른 물가 상승 파동”이 분야별·시기별로 반복되는 현상이라고 설명합니다. 이는 물가 상승이 한 번에 전방위적으로 발생하는 것이 아니라, 시차를 두고 분야별로 반복적으로 나타나는 새로운 흐름입니다.
Charles Schwab의 수석 투자 전략가인 Liz Ann Sonders는 이 현상을 “롤링 리세션(rolling recession)”에 비유하며, 인플레이션이 국면별로 오르내리는 파동처럼 반복된다”고 설명했습니다.
1. ‘롤링 인플레이션’이란 무엇인가?
롤링 인플레이션이란, 관세 인상 시점이 여러 번에 걸쳐 이루어지고, 지연 또는 조정이 많아 인플레이션이 분야별·시기별로 나타나는 현상을 의미합니다.
한 번에 급등하는 물가가 아니라, 일정 기간이 지나면서 가정용품, 전자제품, 외식비 등 분야별로 순차적으로 오르는 구조입니다.
이는 소비자와 기업 모두에게 예측하기 어렵고 대응이 힘든 인플레이션으로 작용합니다. 특히 관세 정책이 불확실하게 시행되면 물가 상승 파동이 장기화될 수 있으며, 각 산업군은 시차를 두고 비용 압박을 받게 됩니다. 그 결과 구매력 저하, 기업의 투자 축소, 공급망 재편 등 경제 전반에 부정적인 파급효과가 확산됩니다.
2. 관세 정책의 역할과 영향
(1) 관세의 직접적인 인플레이션 유발
미국에서 최근 시행된 관세는 수입품 가격을 곧바로 상승시키는 경향이 있습니다. 예를 들어, 제조 장비 등 투자재의 경우 25% 관세가 완전 반영되면 가격이 약 9.5% 상승, 소비재는 약 2.2%까지 상승할 수 있습니다.
(2) 소비자 부담의 확대
Goldman Sachs는 초기에는 기업이 비용을 흡수했지만, 시간이 지나면서 소비자가 대부분의 비용을 부담하게 될 것이라고 예측합니다. 이는 core PCE 기반 인플레이션이 연말까지 3.2%까지 오를 수 있다는 전망으로 이어집니다.
3. 인플레이션 흐름의 ‘롤링 효과’가 더욱 두드러진 이유
(1) 관세 일정의 잦은 변경과 지연
트럼프 행정부는 관세 시행 시점을 자주 연기하거나 조정했습니다. 이로 인해 미국 경제는 분야별로 시차를 두고 물가 충격을 받으며 움직이고 있습니다.
(2) 통화정책 대응의 어려움
Fed는 물가 안정과 고용 유지라는 두 가지 목표를 달성해야 하지만, 롤링 인플레이션 구조는 정책 대응의 시기를 혼란스럽게 만듭니다. 궁극적으로 금리 인하나 인상 시점 판단에 혼란을 주고, 소비자·기업 신뢰를 저하시킵니다.
4. 글로벌 경제에 미치는 파동
(1) OECD 성장 전망 둔화
OECD는 관세로 인한 불확실성과 인플레이션 상승을 반영해, 2025년 미국 성장률 전망을 2.8%에서 1.6%로 낮췄습니다.
(2) 신흥국 및 수출국의 어려움
미국 관세는 개도국들의 주요 수출 시장에 대한 접근성을 축소시키며, 경제적 타격을 가속화합니다. 특히 아프리카 일부 국가들은 ‘재난 상태’를 선포하기도 했습니다.
(3) 글로벌 무역 균형의 변화
과거 Smoot–Hawley Tariff Act는 1930년대 대공황을 악화시킨 대표적 사례로, 관세가 공급망 붕괴와 무역 축소, 경제 침체로 이어질 수 있음을 경고합니다.
5. 대응 전략과 교훈
(1) 소비자 입장에서는…
- 분산된 물가 상승을 예상하고 예산 관리를 강화하는 것이 중요합니다.
- 필요하다면 장기 고정 가격 상품 구매, 식료품·의류 할인 정보 활용 등의 대응이 유효할 수 있습니다.
(2) 기업 입장에서는…
- 공급망 다변화, 재고 관리 전략 재검토, 가격 책정 유연성 강화 등으로 대응해야 합니다.
- 관세 예측 불확실성에 대비해 시나리오별 비상 대응 계획을 마련하는 것이 중요합니다.
(3) 정책 입안자의 과제
- 관세 일정의 명확성 제공, 관세 영향 점검 후 단계적 시행 등이 필요합니다.
- 효율적인 통화정책 대응을 위해 경제 실사례 기반의 데이터 활용이 중요합니다.
마무리 요약
롤링 인플레이션은 관세 조정의 불확실성과 반복적 시행으로 인해 가격 상승이 시기와 분야별로 나뉘어 나타나는 현상입니다. 이는 소비자, 기업, 정책 당국 모두에게 예측과 대응을 어렵게 하는 새로운 경제 리스크입니다. 이에 대한 대비책으로는 소비자와 기업의 전략적 대응, 그리고 정부의 투명하고 단계적인 관세 정책 운영이 필요합니다. 특히 장기적인 물가 안정과 경기 회복을 위해서는 국제 무역 환경의 변화를 면밀히 관찰하고, 공급망 다변화, 가격 안정 기금 활용, 민관 협력을 통한 대응 체계 구축이 요구됩니다. 이를 통해 롤링 인플레이션의 부정적 영향을 최소화하고 지속 가능한 경제 성장을 도모할 수 있습니다.
참고자료 (APA 스타일)
- Liz Ann Sonders가 제시한 롤링 인플레이션 개념과 관세 효과 분석. Business Insider.Business Insider
- Goldman Sachs의 소비자 부담 및 PCE 전망. Business Insider.뉴욕 포스트
- 관세 인상 시 분야별 가격 영향 분석. FRBSF.Federal Reserve Bank of San Francisco
- 미국 관세로 인한 경제성장 둔화 전망. OECD.Business Insider
- Smoot–Hawley Tariff Act의 역사적 교훈. Wikipedia.위키백과+3위키백과+3위키백과+3
- 관세 시행 지연과 롤링 인플레이션 발생 메커니즘. Business Insider.Business Insider+1
